来源：市值罗盘


       A股巍巍3700家公司，罗盘君不客气的说，超过2000家都是垃圾股。现金流一项看过去，真正合格的只有区区300家，成长性再看过去，堪称优质的不过72家。

01 真金白银

       A股公司的财务报表上，有两个指标揭示着经营的最终结果，其一是净利润，其二是经营性净现金流。前者是做了多少生意，后者是收回来多少钱。


      真正好的公司有如茅台，现金流源源不断，每赚100块利润，就能收回来112块钱。

       表面好的公司有如怡亚通，供应链管理、供应链金融名声在外，实际上外强中干，五年赚了20亿，一分没收回来还流出了75亿。这不，2018年净利润就崩盘了！

      我们再往下看，企业有三大现金流，经营、投资和筹资，这三大现金流中，只有经营性现金流在真正的“造血”，是靠一点一滴的努力经营所得的。企业为求发展要投资，经营“造血”不够用，就要筹资。

       绝大多数企业的现金流是怎么崩掉的？就是投资节奏太快、规模太大，造血远远供不上，于是靠筹资，筹资到一定地步，给你钱的人感觉自己危险了，要抽贷或撤资，于是危机就爆发了！

       东旭光电就是这样崩掉的！东旭这五年经营上一共赚到了48亿的真金白银，真是不错！但是这五年投出去了244亿，是赚到的真金白银的五倍！于是只好拼命的发定增，定增还不够，只好举债，结果现在账上还有216亿的外债没还！

        我们看看A股的总体表现，3748家公司中，过去五年加总，赚100块能拿回50块以上的只有2363家。这2363家公司中，过去五年每一年都能实现正向经营性现金流的只有1636家。这样一算，A股60%的公司已经被干掉了！

       我们再看！罗盘君认为，赚到100块、投出去200块已经是极限了，要是再高，负债很有可能会把公司压垮。我们把投资占到经营净流入200%以上的公司干掉，这一下，A股公司只剩下926家！

      数量的下降着实惊人！要知道，这仅仅是现金流指标，而且是底线指标！

02 外债

      钱不够就要借外债，所以外债是衡量企业现金流状况最有效的方法。看外债罗盘君只看三个指标，利息偿付、有息负债、借款利率！

       不要小看利息，大家平常用京东白条、花呗，每期十几块、几十块的利息没啥感觉，但是企业动不动就借大几十亿，单单利息就可能把企业压垮！

      我们还是看东旭光电，之前讲到，东旭5年赚回来48亿真金白银，看似不少，然而，东旭这5年光支付利息就付出去40个亿！尤其在2018年，赚回来4亿，利息就高达12亿！

       东旭光电绝非个案，我们在第一小节筛出了926家公司，在这些现金流总体优异、投资也不激进的公司中，还有90家每年赚到的真金白银50%以上都要还利息！减去这90家，我们的股票池只剩下了834家公司。

       我们再看借款利率，央行五年期贷款基准利率应该是4.85%，实际贷款利率会有10%~40%不等的上浮。我们取20%的上浮，将贷款利率调整到5.82%。我们筛出的836家公司中，综合借款利率小于5.82%的只有568家。

我们再把有息负债率小于50%的条件加上，A股巍巍3700家公司，就只剩下了343家！

03 优质

        想要筛选出好公司，现金流扒到这里就足够了。我们再加上成长性，就基本可以锁定那些优质的企业

作者：梦幻雪韵
来源：雪球